環保限產是支撐無縫方管價格超預期上行的主要推手。

　　之前我們曾預期無縫方管價格會在6月至8月間小幅震蕩上行，但實際漲幅大大超出預期，最主要因素就是環保限產的助推。去年采暖季限產過 后，鋼鐵主產地河北地區鋼廠復產情況不佳。此后，從長三角地區全面限產，進一步擴展到沿江八市、汾渭平原，受環保限產影響的區域逐步擴散。而非采暖季限 產，已從原來的2+26個城市，擴展到80個城市，近期唐山集中限產也風聲再起。盡管利空鋼市的消息層出不窮，但僅限產的利好就足以抵御。

　　他表示，限產對鋼廠供給影響明顯，企業開工率整體偏低。雖然從國家統計局數據來看，鋼產量在創新高，但實際了解的情況，企業限產、開工情況不是特別好，庫存數據也處于歷史相對低位，一些地方的個別牌號還出現短缺。

　　此外，雖然宏觀經濟方面，固定資產投資有所下滑，但房地產增速向好，需求整體穩定。前期市場由于受到美國挑起貿易戰的影響，對宏觀經濟不是特別看好，各項經濟指標都處于下降態勢，去年底到今年，宏觀調控去杠桿致使 市場資金壓力較大，因此存在一定偏空情緒。但最近幾個月，中央政策方面出現一定微調，資金面相對寬松，基建方面很多項目啟動，環比出現增長，對市場預期形 成比較好的支撐。此外，美國挑起的貿易戰在出口等方面的沖擊沒有預期明顯，這幾個因素共同導致無縫方管價格走高。

　　目前市場普遍認可環保限產對商品推漲的邏輯。可以看到，盡管商品中有色近期跌幅很多，但受環保限產影響較大的鋁跌幅就不明顯。因環保影響，包括黑色和部分化工品都出現供應失衡問題，產能擴張受到限制。

　　環保常態化對黑色系商品影響較為直觀，此外庫存處于低位，也是支撐價格快速上行的另一誘因。低庫存下，只要供應存在一定收縮，價格彈性就會很大。而2014年以前，煤炭庫存較多的時候，市場稍微減產對價格影響就沒有這么明顯。同時，黑色系上漲也存在資金因素。7月份之后的國家金融政策微調，銀行間流動性變得充裕，資金開始流向確定性比較高的商品資產。