自2014年下半年起，無(wú)縫方矩管利潤(rùn)明顯改觀。但是用現(xiàn)有煤、焦、礦期貨品種的價(jià)格來(lái)核算無(wú)縫方矩管利潤(rùn)，從9月份中下旬開(kāi)始，期貨核算利潤(rùn)卻大幅縮減。這表明期貨鋼價(jià)超跌，無(wú)縫方矩管利潤(rùn)受到了投資者的瘋狂做空。

無(wú)縫方矩管利潤(rùn)被瘋狂做空的原因主要有三點(diǎn)：一是無(wú)縫方矩管業(yè)“三低一高”成為新常態(tài)。低增長(zhǎng)——生產(chǎn)消費(fèi)量在峰值平臺(tái)波動(dòng)發(fā)展;低效益——市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，經(jīng)營(yíng)困難長(zhǎng)期存在;低價(jià)格—鋼價(jià)總體處于絕對(duì)低位;高壓力——環(huán)保治理保持高壓態(tài)勢(shì)，金融環(huán)境不利于無(wú)縫方矩管產(chǎn)業(yè)，資金壓力山大。這是非常驚人的。二是固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資增速放緩。房地產(chǎn)投資增速?gòu)纳夏昴┑?9.8%降至11.9%。而固定資產(chǎn)投資占鋼材總消費(fèi)量的約47%。三是無(wú)縫方矩管產(chǎn)能并未有實(shí)質(zhì)性縮減，但總需求疲軟。從無(wú)縫方矩管庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存、進(jìn)口情況看，三者合計(jì)與去年同期約僅減少100萬(wàn)噸左右。誘人的蛋糕也引發(fā)了國(guó)外無(wú)縫方矩管的集體抗議，2016年國(guó)稅局?jǐn)M取消含硼鋼的出口退稅政策。這對(duì)鋼材市場(chǎng)無(wú)疑是一個(gè)巨大的打擊。

2016年無(wú)縫方矩管要想維持利潤(rùn)，必須滿足三大條件。一是債務(wù)明顯削減，企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用明顯下降。二是需求回升，鋼價(jià)維持在成本之上，且具有相當(dāng)長(zhǎng)的穩(wěn)定性。三是內(nèi)需增量不足的情況下，出口彌補(bǔ)，且增量足以抵消國(guó)內(nèi)消費(fèi)增量不足的部分。所以房地產(chǎn)需求的增量幾乎沒(méi)有。只有依靠“鐵公基”項(xiàng)目。所以在2016年無(wú)縫方矩管利潤(rùn)仍難言持續(xù)大幅改善。

總體來(lái)看，無(wú)縫方矩管利潤(rùn)仍難言持續(xù)改善，未來(lái)需求與供給的矛盾仍是困擾無(wú)縫方矩管的主導(dǎo)因素，而債務(wù)決定無(wú)縫方矩管又不能用減停產(chǎn)對(duì)沖需求不足的矛盾。2016年鋼價(jià)雖然在政策刺激下有所反彈，也會(huì)有小陽(yáng)春行情，引發(fā)行情下行的仍然是礦價(jià)下跌與真實(shí)需求的疲弱.